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王苗通导演盛大游戏回A 世纪华通身背150亿商誉风险

2019年01月04日 23:13来源:未知手机版

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王苗通自导自演盛大游戏回A大戏,世纪华通身背150亿商誉风险难测 

来源:斑马消费

1月2日,世纪华通对外发布收购盛跃网络的修订版草案,王苗通自导自演的盛大游戏回A大戏再进一步。

在这之前,世纪华通实际控制人、董事长王苗通已在游戏行业小试牛刀,主导上市公司以87.25亿对价先后并购天游软件、七酷网络、点点互动。

从汽配大佬到游戏界的资本大鳄,王苗通一直在等待华丽转身的一刻。

世纪华通商誉余额74.63亿元,合并盛大游戏后,上市公司商誉余额将接近150亿元,占其总资产的一半。当游戏行业遭遇下行周期,商誉减值风险将如影随形。

汽配大佬王苗通转身

在转型游戏产业、瞄准盛大游戏这个300亿的标的之前,王苗通的汽配生意,也是做得有声有色。

王苗通,绍兴人,1993年创立上虞华通汽配厂(已注销),1997年创立浙江华通工贸有限公司,2005年创立浙江世纪华通车业股份有限公司(世纪华通)。

世纪华通(002602.SZ)是研发、生产、销售汽车塑料配件、金属冲压件的专业厂商,是上汽、一汽、东风等汽车主机厂的定点配套A级供应商,也是法国法雷奥、德国贝洱等国际汽车零部件制造商的全球采购首选供应商。

公司是中国汽车零部件100强、中国民营经济500强企业,2011年登陆上交所。

2017年,世纪华通旗下汽车零部件板块的营业收入为20.69亿元,同比增长10.63%,2018年上半年,营业收入为10.72亿元,同比增长12.40%。

所以,世纪华通并购盛大游戏,跟巨龙管业并购艾格拉斯(002619.SZ)、顺荣股份并购三七互娱,并不一样。

巨龙管业彼时已成壳股、顺荣股份油箱业务不济,两家公司的转型均以游戏板块为主导方。

而世纪华通虽传统汽配业务难有大的突破,但尚能维持;最大的差异还在于,王苗通自身已从传统制造业老板,转型为游戏产业的操盘手。

王苗通看中游戏行业,带领世纪华通搞双主业,看中的就是游戏行业的超强盈利能力。

2016年、2017年、2018年1-8月,盛大游戏的毛利率分别为81.38%、74.08%、80.46%。而同期,世纪华通旗下汽车零部件板块的毛利率仅为20%出头。

87.25亿并购“小试牛刀”

在主导盛大游戏回A大戏之前,王苗通用世纪华通并购了多家游戏公司“小试牛刀”。

2014年,世纪华通以发行股份并购天游软件100%股权和七酷网络100%股权,交易价格合计18亿元。

天游软件以运动休闲竞技类游戏为主要业务,即使你没玩过他们的拳头产品《街头篮球》和《攻沙》,你也一定听说过公司旗下的《范伟打天下》。

七酷网络主要从事页游业务,旗下主要产品包括页游《街篮高手》和手游《决战沙城》。

那是个所有游戏公司都能赚钱的黄金时代。游戏资产的注入,对世纪华通的业绩提升立竿见影。

2014年-2016年,公司营业收入分别为17.12亿元、30.26亿元、34.56亿元,净利润分别为2.09亿元、4.08亿元、5.03亿元。

到了2017年,游戏行业开始挤泡沫,世纪华通也显出疲态:营业收入34.91亿元,增长仅1.01%;扣非净利润3.79亿元,同比下降24.23%;经营性现金流下降72.14%至1.99亿元。

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