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增收不增利、股价14个涨停 深交所11问妖股兴齐眼药

2019年05月15日 17:15来源:未知手机版

镜前灯的高度

  资本市场从不缺造富神话。

4月9日,兴齐眼药以19.79元/股的股价收盘,截至5月14日,股价已飞涨至67.91元/股。一个多月时间,涨了两倍有余。

值得一提的是,兴齐眼药曾经是两市市值最小的医药股,而4月10日至今,经历了14个涨停板,已然成为一代妖股。

不过,兴齐眼药似乎患上了“上市病”。根据2018年年报,上市近两年半,净利润逐年下滑。2016年,归属于上市公司股东的净利润为5427.93万元,时至2018年,这一数字为1365.87万元。

新京报记者注意到,随着兴齐眼药股价一路飞涨,股东频繁高位减持,套现金额大多超过千万。

5月14日,深交所下发对兴齐眼药的年报问询函,共提出11个问题,包括近两年营业收入增长而净利润持续大幅下滑的原因以及是否存在内幕交易、操纵市场的情形。

>  一问 为何增收不增利?

兴齐眼药2016年12月上市,根据其今年4月19日公布的2018年年报显示,近两年半时间,兴齐眼药的主要产品依然是眼科处方药物,主营业务并未变化。

不过,上市以来,归属于上市公司股东的净利润逐年降低,2016年-2018年年报中,该数据表现分别为5427.93万元、3943.71万元和1365.87万元,后两年同比减少27.34%和65.37%。

此外,三年业绩中,兴齐眼药的营业总收入分别为33910.01万元、36000.67万元和43120.47万元,2017年和2018年,分别同比增长6.17%和19.78%。2017年、2018年销售净利率分别为10.95%和3.17%。

>归属净利润趋势图 数据来自WIND

营业利润增长,同期,净利润大减,增收不增利,引起深交所的注意。

深交所在14日下发的年报问询函中,要求兴齐眼药结合公司业务模式、盈利模式、下游客户需求、毛利率、 成本构成、期间费用、非经常性损益、可比公司报告期业绩情况,分析说明公司近两年营业收入增长而净利润持续大幅下滑的原因及合理性,净利润连续下滑与所处行业整体趋势是否一致,下滑趋势是否具有持续性,并说明公司针对销售净利率较低情形已采取或拟采取的应对措施。

二问 毛利率是否处于合理水平?

深交所在问询中要求兴齐眼药结合各报告期内上述产品的价格、成本变动以及产品的销售结构,对比同行业公司情况,说明相关业务毛利率是否处于合理水平,是否具备可持续性,毛利率水平与兴齐眼药近年来业绩表现的匹配性。

据wind数据,兴齐眼药的毛利率为72.34%,在全部A股上市公司中居124位,莎普爱思以72.16%的毛利率处于全部A股的第126位。不过,近三年,兴齐眼药的毛利率逐年下降。

>毛利率趋势图

兴齐眼药与莎普爱思同样拥有滴眼液产品,2018年年报显示,兴齐眼药的滴眼剂的毛利率为57.88%,莎普爱思的滴眼液的毛利率为92.65%。

此外,2016年-2018年,兴齐眼药凝胶剂/眼膏剂产品的毛利率分别为84.66%、85.35%、82.63%,滴眼剂的毛利率分别为60.20%、56.31%、 57.88%。

关于两家公司滴眼液产品毛利率差异产生的原因,新京报记者于5月15日上午致电兴齐眼药董秘办,工作人员表示,需在回复交易所问询函之后再解答记者问题。

三问 销售费用和营业收入增长差异较大原因何在?

期间费用在一定程度上也影响了兴齐眼药增收不增利。

年报显示,2018年,兴齐眼药的销售费用为1.93亿元,上年同期该数据表现为1.34亿元,其中,职工薪酬增长近一倍,由2017年的3173.70万元增长至2018年的6173.85万元。

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